2012-09-26 09:02:44 吉林公务员考试网 jl.huatu.com 文章来源：互联网
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吉林省公务员考试：保荐不“保”，“看门人”为何失守
企业上市，涉及大批投资者的利益，然而近年来公司弄虚作假上市、让投资者“很受伤”的案例屡有发生。何以如此?专业的保荐机构作为“看门人”只荐不保是一个重要原因。究竟是什么样的利益合谋，促使这些机构睁一只眼闭一只眼?又是什么样的制度缺失，令他们无所顾忌频频放水?
“看门人”失守，上市屡现“造假门”
广东新大地生物科技股份有限公司(以下简称新大地)首次公开发行股票并在创业板上市的申请，于5月在证监会创业板发审委2012年第36次会议上获得通过。然而，针对新大地的各种质疑声始终未平息。媒体调查显示，在产能、品牌、渠道、客户、毛利等一些非常关键的环节上，新大地都存在造假嫌疑。
鉴于上述情况，中国证监会于7月12日终止对新大地首发上市申请的后续审查。这是近5年来，继立立电子、苏州恒久、胜景山河之后，A股市场第四家已经成功过会却因舆论质疑而被证监会终止审查的案例。其中，新大地因是创业板首家被证监会终止审查的案例，备受各界关注。
面对这一系列涉嫌造假的案例，各界普遍把质疑的目光投向了保荐人券商及其保荐代表人。一位不愿透露姓名的投行人士对记者表示，在新大地案例中，媒体仅凭公开信息深入调查就能发现种种问题，那么能接触公司核心财务信息、具备专业能力的保荐代表人不可能发现不了。
而一些成功上市的企业业绩迅速变脸，也让投资者质疑“看门人”作用缺失。今年5月份刚刚登陆创业板的珈伟股份，2012年半年报显示，公司上半年实现营业收入2.08亿元，同比下降54.63%;实现净利润334.91万元，同比下降94.21%。
而根据其招股说明书，2009年、2010年珈伟股份净利润分别同比增长36.5%和114.7%，并表示未来三年持续提高盈利能力，实现主营业务收入与利润年均增长30%以上。
记者统计发现，从2009年IPO重启至2012年7月底，共有860家公司在A股市场首发上市，其中上市当年业绩就发生变脸的有130多家，占比超过15%。虽然部分公司业绩变脸确实受宏观经济波动等客观因素影响，但短时间内如此大面积的新上市公司业绩变脸，仍然从侧面说明A股上市公司质量不容乐观。
在申请上市的公司涉嫌造假、公司上市后业绩迅速变脸的背后，相关保荐券商和保荐人代表扮演的角色往往不十分光彩，“看门人”把关不严，形同虚设，令监管机构不能恰当地评估公司是否适合上市，严重损害了广大投资者的利益。
利益合谋，保荐机构“只荐不保”
我国的保荐人制度从2004年起正式实施。保荐人(通常为券商)负责证券发行人的发行上市辅导和发行上市推荐，职责包括核实公司发行文件与上市文件中所载资料的真实性、准确性与完整性，协助发行人建立严格的信息披露制度并承担风险防范责任。保荐代表人则是具体负责项目的自然人。因此，保荐人和保荐代表人扮演着证券发行上市第一“看门人”的角色。
但记者调查发现，本是“看门人”角色的保荐人及保荐代表人，却屡屡失手，没有尽到保荐职责。
被法院认定“构成欺诈发行股票罪”的绿大地，在其2007年的上市保荐书中，有来自联合证券(现为华泰联合)的保荐代表人的如下承诺：有充分理由确信发行人的申请文件和公开发行募集文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏;保荐代表人已勤勉尽责，对发行人申请文件进行了尽职调查、审慎调查。
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