2012-10-22 09:06:06 吉林公务员考试网 jl.huatu.com 文章来源：互联网
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吉林华图热点—金融改革再加力
在当前国际经济低迷和国内结构调整的双重影响下，我国实体经济增长趋缓，而与实体经济发展互为因果的金融业的改革发展也因此面临挑战。在经济下行带来的行业性和地区性金融风险引发资本市场担忧之时，于近日发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》(以下简称“规划”)被各界寄予厚望。
“规划”强化了金融对实体经济及结构调整的支持力度，勾勒出货币政策的新框架，并明确了未来改革攻坚的关键领域。在发展多层次资本市场、支持实体经济发展的同时，利率、汇率市场化也将有所突破，而防范金融风险也是金融业发展过程中必须持之以恒的话题。
服务实体经济本质凸显
“规划”明确提出，“坚持服务实体经济的本质”，是现代金融业发展的主要目标。从内容来看，“规划”着力于改变目前间接融资为主的现状，致力于发展多层次资本市场来完善中国金融市场服务实体经济的能力。
“规划”提出，到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%以上，其中，非金融企业股票和债券融资占社会融资规模比重将显著提高。根据央行此前发布的数据，2011年该占比为14%。为提高直接融资比例，决策层对股票与债券市场的改革均作出了相应的部署。
除了在金融宏观战略层面上的创新，“规划”还提出，支持科技创新型和经济结构调整的力度将进一步加大，对“三农”、小微企业等领域的贷款增速将超过全部贷款平均增速。
“规划”指出，应鼓励创业投资机构和股权投资机构投资小微企业，发展中小企业集合债券、中小企业私募债等融资工具，拓宽融资渠道。
中银国际分析师袁琳认为，预计未来3年企业债券的年均增速将会保持在25%，到2015年底直接融资比例有望达到22.2%。在企业融资“脱媒”过程中，银行传统的贷款业务将受到挑战，但投行和资产管理业务会有所发展。整体而言，保险公司可受益于更加完善的债券市场，银行的盈利能力则会遭受一定的负面影响。
双率市场化突破可期
国际舆论普遍认为，人民币自由兑换是我国金融改革中最为关键的一步，这一步一旦迈出，我国金融市场与国际金融市场的融合将大大增强。资本项目放开因此成为规划备受关注的重点。
事实上，此前我国国民经济和社会发展“十二五”规划纲要已提出了使人民币基本可兑换的目标，这次“规划”是对这一目标的进一步细化。具体路径为：以直接投资便利化为出发点，实现直接投资基本可兑换;以开放国内资本市场和扩大对外证券投资为重点，进一步提高证券投资可兑换程度;以便利跨境融资为重点，加快改革信贷业务外汇管理;以扩大个人用汇自主权为着力点，进一步放开个人其他资本项目跨境交易等。
央行副行长胡晓炼近日在接受媒体采访时表示，IMF关于资本项目合计43项中，剩下四分之一可兑换程度较低的项目主要为债务性项目和衍生产品交易项目。资本项目可兑换改革的推进，应从可兑换项目程度较低，以及部分可兑换的项目切入。
人民币资本项目完全放开是一个长期的过程，需要利率和汇率市场化加以配合。因此“规划”特别强调“增强公开市场操作引导货币市场利率的能力”，这意味着，央行需要建立起公开市场操作引导货币市场利率的新政策指标利率，强化公开市场操作价格和数量之间的逻辑联系。
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